賭博偏好、交易型態與樂透股超額報酬共變的關聯性

本文探討臺灣股市法人與散戶交易是否造成樂透股超額報酬共變，以日內逐筆委託衡量交易型態，包含委託比率、急單比率與買賣超共變，對於「散戶是造成樂透股超額報酬共變主要來源」提供直接證據。我們發現：（1）散戶交易集中在樂透股，不僅交易頻繁、下單積極，會對不同樂透股一起買賣超，當散戶對樂透股買賣超共變增加，樂透股超額報酬共變會提高。（2）有些法人也會交易樂透股，但下單比率低，而且法人交易會減弱樂透股超額報酬共變。（3）當整體市場投機氛圍提高（如市場情緒高漲、不關注樂透、農曆新年期間、景氣佳等時），散戶會一起提高樂透需求，樂透股超額報酬共變更明顯。（4）財報宣告月份也會強化散戶交易與樂透股報酬共變關係，但...

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Bibliographic Details

Published in:	臺大管理論叢 2021-12, Vol.31 (3), p.085-160
Main Authors:	王子湄(Zi-Mei Wang), 樓楠萱(Nan-Hsuan Lou)
Format:	Article
Language:	Chinese
Subjects:	excess return comovement gambling preference lottery-like stock order flow comovement order submission behavior Scopus TSSCI 下單行為 樂透股 買賣超共變 賭博偏好 超額報酬共變
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